1997年的亞洲金融危機是中國改革開放后第一次直接面對國際金融危機的沖擊。危機對中國的出口和制造業(yè)造成打擊，并帶來投資下降和失業(yè)增加，經(jīng)濟增速放緩。

近日，在“讓歷史告訴未來：亞洲金融危機二十五周年的回顧與啟示”國際研討會上，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原主任王一鳴在回顧和反思這場危機時指出，危機成因來自于幾個方面，一是外部資金大量涌入造成資產(chǎn)泡沫；二是固定匯率制度加劇匯率風(fēng)險；三是過早開放資本賬戶，增大金融體系脆弱性。除此，外部沖擊也是引發(fā)危機的重要原因。

在談到亞洲金融危機的啟示時，王一鳴認(rèn)為，“封閉并不是應(yīng)對危機的有效手段，只有開放才能真正提升應(yīng)對和化解危機的能力。而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式能夠增強抵御外部沖擊的能力?！?/p>

王一鳴回憶稱，美元作為國際貨幣在進入加息周期后形成的外溢效應(yīng)，導(dǎo)致大量資金從東南亞回流美國，對危機爆發(fā)起到推波助瀾的作用。國際游資趁機進行投機炒作，迫使這些國家貨幣大幅貶值并從中漁利，加速了危機爆發(fā)。危機發(fā)生后，國際貨幣基金組織在向部分國家提供救助時，要求采取緊縮政策，導(dǎo)致這些國家經(jīng)濟收縮，產(chǎn)能過剩，資本回報率下跌，進一步推動了國際資本外逃。

當(dāng)時，中國采取了一系列危機應(yīng)對舉措，包括積極的財政政策，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資、刺激消費、擴大內(nèi)需；穩(wěn)健的貨幣政策，促進經(jīng)濟恢復(fù)；同時推進一系列改革開放舉措。

數(shù)據(jù)顯示，1998年，中國經(jīng)濟增速降至7.8%，1999年再下降到7.7%，直到2003年經(jīng)濟增速才回升到10%以上。

1997年7月初爆發(fā)的亞洲金融危機，距今已經(jīng)25年。在全球經(jīng)濟滯脹和衰退風(fēng)險上升、一些國家和地區(qū)面臨債務(wù)和金融危機沖擊的今天，97年亞洲金融危機對于應(yīng)對當(dāng)下復(fù)雜的國際經(jīng)濟形勢和潛在的危機沖擊，具有十分重要的意義。

王一鳴認(rèn)為，健全的金融體系是抵御外部沖擊的重要保障?！霸馐軄喼藿鹑谖C沖擊的國家往往都存在負(fù)債率高、期限錯配、不良資產(chǎn)比例大等問題，增大了金融體系脆弱性，一旦本幣面臨貶值壓力和資本外逃，脆弱的金融體系就會首當(dāng)其沖?！蓖跻圾Q稱，這啟示我們要堅持深化金融體制改革，完善宏觀審慎管理框架，加強對金融機構(gòu)監(jiān)管，健全金融安全網(wǎng)，增強金融體系抵御外部沖擊的能力。

東南亞國家都是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體，出口依存度過高。危機前的十年，這些經(jīng)濟體出口年均增速保持在10%～20%，為穩(wěn)定出口，減少企業(yè)匯率風(fēng)險，東南亞國家普遍采取盯住美元的固定匯率制度，匯率普遍高估，在遭遇國際資本沖擊后，外匯儲備急劇枯竭，最終不得不放棄固定匯率，本幣在短期內(nèi)大幅貶值，成為金融危機的導(dǎo)火索。

王一鳴認(rèn)為，亞洲金融危機的經(jīng)驗表明，固定匯率制度難以發(fā)揮匯率的市場調(diào)節(jié)功能，還可能造成資本過度流入和助推經(jīng)濟泡沫。構(gòu)建有彈性的匯率制度，向市場提供正確的信號，有助于保持宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定。我們要堅持深化人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮好匯率調(diào)節(jié)對宏觀經(jīng)濟和國際收支的穩(wěn)定器作用。同時，完善跨境資本流動宏觀審慎管理，提高對跨境資本流動的逆周期調(diào)控能力。

此外，深化改革是有效應(yīng)對外部沖擊的根本途徑。王一鳴表示，高速增長時期掩蓋的各種矛盾和風(fēng)險，在危機時期會“水落石出”，這往往是推動改革的重要窗口期。此時推動改革的阻力相對較小，更容易達成共識。中國在應(yīng)對亞洲金融危機沖擊的過程中，推進國企、金融、外貿(mào)、房地產(chǎn)、社會保障等領(lǐng)域改革，不僅有效擴大了國內(nèi)需求，而且提高了供給側(cè)效率，增強了增長內(nèi)生動力，為走出危機和啟動新一輪增長奠定了基礎(chǔ)。

值得注意的是，亞洲金融危機時期，我國資本賬戶開放程度不高，客觀上起到了隔離外部沖擊的作用，因而受跨境資本流動沖擊影響較小。

但在王一鳴看來，不能因此否認(rèn)開放的重要性?！胺忾]并不是應(yīng)對危機的有效手段，只有開放才能真正提升應(yīng)對和化解危機的能力?！笔聦嵣希瑏喼藿鹑谖C后，我國及時推進外匯管理和外貿(mào)體制改革，國際收支水平明顯改善，對穩(wěn)定市場信心起到了重要作用。更重要的是，我國積極推進加入世貿(mào)談判，以更加開放更加積極的姿態(tài)融入全球經(jīng)濟體系，為提升我國經(jīng)濟的國際競爭力創(chuàng)造了有利條件。

王一鳴還提出，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式能夠增強抵御外部沖擊的能力。金融危機的沖擊，根本上是對經(jīng)濟發(fā)展方式的沖擊。遭受亞洲金融危機沖擊的國家，多是要素投入驅(qū)動型增長的經(jīng)濟體，長期依靠勞動力資源和資本投入拉動經(jīng)濟高速增長，但科技創(chuàng)新能力不強，全要素生產(chǎn)率偏低，這種依靠要素投入驅(qū)動的增長模式難以持續(xù)。

“應(yīng)對危機的經(jīng)驗告訴我們，必須堅持轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，持續(xù)推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，特別是要增強自主創(chuàng)新能力，實現(xiàn)高水平科技自立自強，提高全要素生產(chǎn)率，才能在國際競爭中贏得主動，也才能更有效抵御外部沖擊?！蓖跻圾Q說。